钢价上行为主库存去化速度加深

时间：2013-04-10

去年年底至今年春节前，利好政策频频出台，尤其是城镇化机会让多数业内人士对今年行情十分看好。在这种心理预期下，一些钢贸商囤货待涨，不少钢企更加大马力出产。

　　时值钢铁行业“金三银四”，市场景象却并不喜人，不但未泛起旺季拉涨，反而泛起了部门钢厂出厂价格与市场价格倒挂的现象。原因很显着：产能过剩，供应过量。

　　数据显示，2013年1月份低合金工字钢产量为6362万吨，2月份为6183万吨;社会库存1月份时为1393.33万吨，2月份升至1921.37万吨。固然2月份钢铁行业PMI环比大幅回升，但近期产能开释，以及楼市调控加码都可能对供需关系构成冲击，未来需求能否快速消化高企的库存仍有待观察。

　　数据显示，3月中旬钢厂库存再立异高，显着**出市场预期，主要原因是终端需求启动时间较晚。根据莫尼塔的草根调研，固然只有9%的调研对象表示销售情况低于预期，但整体销售水平仍旧不温不火，终端需求没有显着改善迹象，**过90%的调研对象以为此轮需求的复苏可能到4月中下旬才会泛起。此外，**过45%的调研对象提到库存小幅上升。

　　同时，莫尼塔调研显示，当价格上涨助推终端需求略有改善时，商业商会压低价格争抢出货，导致钢材价格回落，改善局面又被破坏，重新进入低迷状态。长江证券在讲演中指出，在进入理论上的旺季之后，期货与现货钢价不仅未能延续前期上涨的趋势，反而泛起大幅下跌，这种淡季空涨、邻近旺季却开始下跌的表现低于市场之前的乐观预期。

　　显然，产能还并未全部开释。去年年底时低合金工字钢产量已达9.7亿吨，日均265.75万吨，稍加计算便可知220.82万吨仅仅是83%的产能利用率，还有17%的产能空间可以弹性扩张。

　　“在这种情况下，产能肯定是多余的。需求一旦开释，钢厂就会大范围大幅度地晋升产能强度，整个市场的需求会远远低于市场产能的开释，供大于求的现状仍旧无法改善。”金模钢铁网**分析师笔者表示，每次钢价有点反弹，立马又被打压下去了。

　　那么，不断出台的利好政策，其效用为什么没有在钢铁行业市场上得到体现呢?笔者以为，政策效用达到微观层面需要时间。“现在才刚刚开春。有一些项目是在计划当中，在备货，或者是冬季已有备货，库存消耗相对来说比较慢，由于产量非常大。”

　　“金三银四”并不是一个普遍提法。“钢铁行业春季行情启动较早是2月份开始，有时是3月开始，一般是在4月和5月达到高峰。”笔者的解释是：金九银十比较普遍，金三银四的提法是今年才泛起的。事实上今年整个需求还没有完全启动，去年这个时候良多建筑工地已经开工了，但今年春节比去年晚了10来天，加上天色比较冷，不少城市雨量较多，良多农夫工不能及时返回工地，就算来了，良多工地在前期也是在备货状态，开展施工的比较少。

　　而从宝钢、武钢、鞍钢三大主要钢厂4月出厂价来看，市场对后市判定的不合进一步加剧。三大钢厂中，宝钢4月份出厂价格以上涨为主、鞍钢以下调为主、武钢基本持平，**地泛起不合。华泰证券表示，3月是传统需求旺季，往年此时伴跟着终端需求的启动，钢价一般以上行为主，但今年在市场供应真个压力下，钢价很难有上涨的动力。

　　同时，不管是沪终端线螺出货量，仍是钢企库存去化速度，旺季初期需求恢复显着偏弱，而且下游各行业都缺乏**预期的迹象，尤其是投资链上工程机械、重卡、水泥景气相对低迷。在这种背景下不断创出新高的产量不仅没有给市场带来需求旺盛的预期，反而进一步引发了市场的担忧，这种供需节奏的错配是旺季初期行业表现低于预期的主要原因。

　　受旺季不旺的影响，钢铁行业已经连续亏损**过3个月，主流钢企吨钢亏损额已经扩大至200元/吨，市场效益倒逼钢企控制产量。中钢协数据显示，3月中旬重点钢企低合金工字钢日产量为166.76万吨，环比3月上旬的167.55减产了0.47%;而全国低合金工字钢日均产量为206.37万吨，环比3月上旬的208.46万吨下滑了1%，但仍居于历史次高水平。

　　金模钢铁网**分析师笔者表示，尽管钢铁行业在4月份有望进入新一轮的去库存阶段，但短期内市场回暖的迹象并不显着，基本面的弱势难以支撑二级市场有亮眼的表现;同时，固然旺季需求开释有望带动钢价企稳回升，但这已经在预期之内，并不构成钢铁股跑出逾额收益的理由。未来板块或将继承保持震荡格式，个股走势将更多取决于公司自身情况，而非行业基本面。

　　对于将来临的城镇化大潮钢铁行业的利好影响，笔者以为，城镇化涉及到方方面面的建设规划，需要长期努力，不可能一挥而就。从去年经济工作会议到现在的*期间，这段时间这方面的政策处于真空状态。之前有良多报道说*前期可能会推出一个城镇化建设的细则，但也没有出来。细则未出，方向不明，就没有建设的冲动。所以对钢铁行业来说，没有效用是很正常的。

　　产量日增、库存居高不下，政策利好短期内又难以体现，钢铁行业现“去产能化”刻不容缓。他建议通过吞并重组使工业集中度

得到晋升，集中度越高，企业对于自身产能的操控性更大。

　　像去年，中钢协对会员企业的倡导和引导使其会员企业在2012年的产量有微小下降，而会员企业之外的钢企产量同比增幅达到20%以上。这是一个例证，说明产量可以有引导地去控制，所以吞并重组是改变行业现状的一个比较有效的途径。

　　建议淘汰落后产能，通过环保测评等技术手段，把落后的、环保测评不达标的企业从行业中踢出去，这对于行业整体竞争力的晋升以及环境保护都有利。

　　同时，不管是沪终端线螺出货量，仍是钢企库存去化速度，旺季初期需求恢复显着偏弱，而且下游各行业都缺乏**预期的迹象，尤其是投资链上工程机械、重卡、水泥景气相对低迷。在这种背景下不断创出新高的产量不仅没有给市场带来需求旺盛的预期，反而进一步引发了市场的担忧，这种供需节奏的错配是旺季初期行业表现低于预期的主要原因

词条
词条说明
粗钢供应量位于高位资金面面对压力
供应压力激增，“国五条”扰动市场，下游需求复苏缓慢，对钢价形成压制。Q235D槽钢反弹夭折，再次振荡下跌，并再立异低。短期来看，沪钢弱势难改。资金面面对压力尽管沪大额银行承兑汇票贴现率和沪大额贸易承兑汇票贴现率处于低位，但银行方面的政策给市场增加了一定的不确定性。一方面，近日银监会下发《关于规范贸易银行理财业务投资运作有关题目的通知》，信托贷款、委托贷款和未贴现银
Q345B槽钢需求不减起色中钢协企业粗钢产量继续上升
中钢协27日发布的数据显示，3月中旬钢协会员企业粗钢日均产量166.76万吨，环比降0.47%；预估全国日均产量206.37万吨，旬环比降1.00%。3月上旬全国粗钢日均产量高达208.46万吨。尽管3月中旬粗钢日产量环比有所下降，但日均产量仍处于200万吨以上的高位，供应压力仍旧很大。截至3月中旬末，钢协会员企业钢材库存1451.36万吨，攀上历史高位。业内人士
商家观望情绪浓重上海16mn工字钢再次盘整下探
上周海内整体钢市呈现先弱势调整后全面下跌调整。截止上周末，海内三级螺纹较低价北京、天津市场20mm三级螺纹报价至3600-3630元/吨左右，上海市场同规格报价至3670元/吨左右;20mm普板较低价石家庄、天津市场报价至3660-3680元/吨左右，上海市场同规格小跌至3880元/吨左右。另外截止昨日，16mn工字钢主流市场均价为3799元/吨，较上周初下跌34元/吨;20mm中厚
价格震荡下行，钢厂继承上调将承压
重点钢企业库存快速上升，再创历史新高。中钢协发布的旬报数据显示3月中旬 80 家重点钢铁企业钢材库存高达1451万吨，环比 3月上旬的1285 万吨大幅上升了166.84 万吨，增幅高达12.99%，再次创出历史新高，显示出在钢价下跌、商业商深亏的压力之下，钢厂组织合同已经面对较大阻力，降价补差、检验减产已经成为不可避免的选择。各地“国五条”细则纷纷出台，影响市场决心信