机械制造：迎接冷链物流的大时代荐3股

时间：2025-01-01

制冷设备是机械行业中值得长期配臵的子行业。与机械其他子行业相比，制冷设备需求与消费、民生、节能环保等因素关系较大，受未来国内FAI减速风险较低。过去10年，行业收入CAGR为20.3%，预计未来仍将保持整体稳定增长趋势。制冷设备产业链涉及冷链（食品冷冻冷藏）设备、工业制冷、中央空调、零部件、制冷剂等多个环节，我们看好综合化的制冷设备**、以及掌握制冷压缩机研制能力的厂商。

冷链物流是制冷设备未来大发展机遇。食品冷冻冷藏占制冷设备总需求近1/2。受益于城镇化水平提高、生活方式变化、对食品安全重视、食品/物流企业规模化经营等因素，未来国内冷链设备需求有望呈年均15-20%稳健增长趋势，但考虑到中国冷链物流水平与国外的巨大差距，预计这一增长可以延续很长时间，长期空间可观。在短期，冷链设备需求增速会受下游行业景气、信贷资金状况等影响而呈现小幅波动，但4Q13开始，国内冷链设备需求出现加速迹象，预计14年有望保持在偏高景气度。此外，大型物流/电商企业布局冷链，短期也将是对设备需求重要增量。目前，国内大型冷冻冷藏设备市场为烟台冰轮(9.64,-0.030,-0.31%)和大冷股份(8.85,-0.120,-1.34%)双寡头格局。

节能环保也是制冷设备不可忽视的结构性机会。1、制冷设备电耗是建筑能耗和冷链运营商成本的重要构成部分，未来在降低制冷设备电耗上（主要途径包括优化压缩机性能、应用新型制冷剂等）取得良好的厂商可获得先机；2、制冷技术可用于工业节能改造，如吸收式热泵（回收电厂余热供冷供暖）、蒸发/复合冷凝器（提高电力石化工厂换热效率），烟台荏原、双良节能(9.45,-0.180,-1.87%)、隆华节能(13.71,-0.120,-0.87%)等是这一领域的**者；3、国内可再生能源利用近年也有加速的潜在可能，水地源热泵技术有望收益，目前，冰轮、大冷、汉钟等厂商均有相关的产品或技术储备。

投资建议与估值在A股制冷设备相关上市公司中，我们看好综合性制冷设备**、以及在压缩机等设备上有优势的企业，我们认为质地较好的公司包括汉钟精机(15.46,-0.340,-2.15%)、烟台冰轮、大冷股份等，建议投资者关注。

**覆盖烟台冰轮（000811.SZ）。目前股价对应14-15年P/E分别为15.9x、13.5x，给予“审慎推荐”评级，目标价11.29元。

风险下游行业资金和信贷状况、市场竞争加剧、原材料成本波动等不确定性。

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词条说明
抛光机的用途及工作原理
一、用途抛光机主要是用来抛去光学树脂、玻璃、金属产品经磨边后，磨边机砂轮所留下的磨削沟痕，使镜片边缘表面平滑光洁，以备配装无框或半框眼镜。二、工作原理抛光机是由电动机和一个或两个抛光轮所组成。由电动机带动抛光轮高速旋转，使镜片需抛光部位与涂有抛光剂的抛光轮接触产生摩擦，即可将镜片边缘表面抛至平滑光亮。抛光机有两种类型。一种是沿用眼镜架抛光机经改装而成，可称为
研磨抛光磨料的使用方法
研磨抛光磨料的常规使用方法在对产品的表面抛光行业，首先提到的是产品的表面毛刺的去除。去除毛刺必须得研磨抛光磨料来给予实现。所以对如五金零部件等产品的表面进行去毛刺抛光时，抛光磨料的选择是决定抛光成效的主要条件，因此，抛光磨料的选择是研磨抛光的**课。对于抛光磨料的称呼，随着人们各地不同的习惯形成了多种叫法，有叫研磨石的, 也有叫抛磨块的，不管哪种叫法，反正都在
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研磨是指通过研具与工件在一定压力下的相对运动对加工表面进行的精整加工。一般用细磨石进行磨平处理。抛光是研磨后进一步平整漆面。除去研磨残余条纹，抛光剂使漆面光泽度自然呈现。粗蜡抛光：砂纸研磨后进一步去除表面砂纸痕，恢复漆面平整度和初始光泽。将蜡均匀涂抹在一定漆面区域内（单次抛光面积在一臂展长宽范围内为宜）抛光机转速控制在1200-2000转之间。初期以中等偏上的压力压住抛光盘均速抛光漆面，
抛丸机履带怎么更换
1.先看履带的受损情况,普通履带毁坏有扯破式的和断裂式,如果是这两种情形能够应用夹板刀,将履带由内摆布划开,开动机械,履带正转,将履带抽出。2.拆开室体内的圆板和花盘,普通流动的螺丝再室体摆布墙板的盖板内,把盖板关上就能看见。3.将三根驱动滚拆开,由一端抽出,（有的机型有托辊的,如Q3210以上机型）需要将托辊一路拿出.拆托辊前先要件设置装备摆设左下角和右下角的收紧丝杆放到较上的地位。4.将履带放