LED行业深度报告：行业稳步扩张 **增长强劲

时间：2017-05-27

   **LED产业市场规模增长放缓，预计未来趋势仍向上**范围内，LED产业链各环节参与企业数量呈金字塔型分布。2016年**LED产业市场规模高达6996亿元，较2015年增长8.6%，为4年来较低增幅，预计未来几年还将持续走低，但整体向上趋势保持不变。

　　虽然2016年**LED市场规模增长幅度不高，但是整个行业内部变化调整较大，下游照明应用领域产品价格持续下跌，但上游芯片和封装环节景气度较高。

　　我国LED产业稳步扩张，行业内结构分化日益明显我国初步形成了包括LED外延片的生产、LED芯片的制备、LED芯片的封装以及LED产品应用在内的较为完整的产业链。随着上游芯片领域供需格局改善，整体芯片供不应求；中游封装领域市场规模持续扩张；下游应用领域通用规模占比**四成，传统应用增速放缓，新兴应用不断开拓，未来预计LED行业景气度不断提升，行业内结构分化越来越明显。

　　细分领域**企业持续受益，下游新兴应用**行业发展上游LED芯片领域技术门槛较高，我国上游芯片领域的上市公司主要有三安光电、德豪润达、澳洋顺昌等；中游灯珠封装领域主要有东山精密、兆驰股份、木林森、鸿利智汇等；下游应用主要有欧普照明、利亚德、洲明科技等。总体来看，我国LED产业的上市公司主要集中在中游封装领域和下游应用领域，行业**在激烈的市场环境中持续受益，下游新兴应用**行业发展。

　　投资建议

　　随着上游芯片领域供需格局改善，整体芯片供不应求；中游封装领域市场规模持续扩张；下游应用领域通用规模占比**四成，传统应用增速放缓，新兴应用不断开拓，未来预计LED行业景气度不断提升，行业内结构分化越来越明显。

　　LED芯片领域技术门槛较高，推荐具备长时间技术积累且为行业**的三安光电(600703)；LED封装领域竞争较为激烈，行业集中度不断提升，推荐封装大型企业木林森(002745)和鸿利智汇(300219)；LED应用领域行业渗透率不断提升，传统应用增速放缓，新兴应用增速**过传统应用，推荐在新兴LED小间距技术**原发企业利亚德(300296)。

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