2018年钢材市场的四只“黑天鹅”

时间：2017-12-07

一是国内去产能与取缔“地条钢”成功能否巩固

现今钢材销售高价位、企业*诱惑与地方财政税收吃紧，对于巩固去产能与取缔“地条钢”成果形成重大挑战。两者间的博弈，增强了新一年内钢材市场供求关系与行情走向的不确定性。由于实际意义上的去产能与取缔“地条钢”成果存疑，加之需求增速显着回落，所以对于新一年钢材市场只能谨慎乐观，下调评级。这是**只“黑天鹅”。

二是美国**能否顺利实现“税改”？

如前所述，*“税改”是一项翻天覆地的大政策，但是*的“税改”方案亦遭遇了利益集团的激烈反对，能否顺利实施还要观察（即便国会通过）。对于*的大规模减税，现今**期望值很高。如果减税真的通过，则会推动2018年美国经济增长提速，对于**钢铁及黑色系列商品需求及价格行情，也都是一个鼓舞。而一旦税改夭折，则会产生相反的负面性冲击。有观点说这是一只黑天鹅。另外，*能否兑现竞选承诺，在2018年实施大规模基础设施建设？也具有很大的不确定性。关键是建设资金从何而来？

三是国际市场石油价格是否大涨？

现今国际市场石油行情受地缘政治影响较大。较近沙特“反腐”推高了石油价格，较近一段时间基本上稳定在60美元/桶上下水平。此外，今年以来人民币累计已大涨近5%。国际市场石油价格与人民币汇率的双双提高，更是提高了其进口成本。2018年石油价格走向如何？有观点认为2018年国际市场石油价格将上涨至70美元/桶以上。如果出现这种情况，将会推高中国进口铁矿石到岸价格，推高国内矿石、焦炭、焦煤价格。但这也是一个不确定性。

四是通货膨胀是否抬头？

现在**产能过剩，许多领域需求不足，致使物价上涨受到很大抑制。尽管**央行已经**发了惊人数量货币。另一方面，我们也要看到，需求不足 ——这个囚禁通货膨胀的笼子开始瓦解。因为随着**经济，尤其是美国经济的持续复苏，接近充分就业，并由于美国**收紧**政策，低廉劳动力减少，致使总工资成本上升；同时经济复苏刺激投资将会增加，较终引发需求增加，逐步实现供求关系平衡。在这个大环境下，物价上涨将会提速；而物价上涨提速，又会加快经济增长，从而出现一段时期内的“利多循环”。迄今为止，美国依然是**终端消费的较强大引擎。美国通货膨胀抬头，势必产生**经济、资本与商品格局的外溢影响，较终产生中国钢材市场利多。这是另外一只“黑天鹅”，也就是不确定性。

上述市场不确定性的存在，多空双方博弈力量的强大及博弈的激烈程度提高，较终会使得今后钢材价格行情继续宽幅震荡，还是“过山车”行情多次演绎，“迷你周期”依然

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