有色/贵金属 | 降息周期将开启的确定性导致市场看涨黄金的意愿仍较为强烈

时间：2024-10-19作者：惠州市泰宇废旧物资回收有限公司浏览：16

黄金：★★☆；（避险升温，金价或降温）
黄金：盘面上看，隔夜内外再度走强，均再创历史新高。隔夜公布的美国3月PPI数据同比上涨2.1%，明显反弹，为自去年4月份以来的较高水平，但3月美国PPI同比以及环比均低于预期，显示美国通胀反弹幅度有限，这也缓解了市场对于美联储降息推迟的忧虑。另外，近日美国警告伊朗将对以色列反击，加沙冲突有进一步扩散风险，中东局势仍有失控风险，再度推动金价走强。年内由于美联储今年从加息周期转为降息周期为确定性事件，虽然市场对降息时间节点的摇摆甚至延后影响金价走势，但降息周期将开启的确定性导致市场看涨黄金的意愿仍较为强烈，仍将推升金价。对于金价而言，前期美股、比特币、黄金、铜、白银等可以说是轮番上涨，但是也要注意到近期美股、比特币都应出现了调整的走势，因此建议警惕过热情绪下多头随时获利了结导致的短期调制压力。
铝：★☆☆（去库尚不**，铝价短期震荡调整）
市场情绪稍有降温，隔夜外盘多震荡调整，LME三月期铝价收于2457美元/吨，跌0.57%。国内夜盘窄幅震荡，主力合约收平于20460元/吨。早间现货市场维持一定的活跃度，不过交投主要在贸易商之间，贸易商有交付订单需求而采购，下游畏高刚需少采，持货商挺价意愿减弱。华东市场主流成交价格在20350元/吨上下，较期货贴水20左右。华南市场流通货源偏紧，持货商挺价出货，前期成交尚可，后期转降。广东主流成交价格在20390元/吨上下。近期国内市场供需双增，基本面无太大变化，快速上涨的铝价对消费有一定抑制作用。不过当前市场情绪受海外通胀主导，经济乐观预期刺激多头处于亢奋状态，也带动国内多头信心。短期情绪高涨的情况下，铝**位运行。不过需要警惕情绪降温后回调风险。短线建议谨慎操作。关注后期实际消费情况。
铜：★☆☆（铜价下方空间有限，维持多头思路）
隔夜铜价震荡偏弱运行，主力2406合约收于76080元/吨，跌幅0.25%。在美国就业数据**预期之后，昨日公布的美国3月通胀数据**预期，进一步打压市场对美联储的降息预期，美元指数大涨，铜价承压。但因高铜价压制的消费仍未释放，铜价回落或提振现货市场接货意愿，预计铜价调整空间有限。在新能源领域高增长以及出口向好的提振下，对铜消费不必悲观，国内铜消费仍有韧性。另外铜矿短缺恶化程度**预期，市场对原料短缺的担忧持续存在；下半年炼厂原料短缺问题或更加严峻。目前国内部分炼厂将检修提前至二季度，二季度铜产量大概率低于预期。铜价仍以多头思路对待，逢低建立多单。关注铜持仓资金变化。
镍/不锈钢：★☆☆（不锈钢累库，价格承压回落）
隔夜镍价大幅回落，主力2405合约收于136310元/吨，跌幅2.36%。受有色普涨提振，镍价亦走高。但2024仍有一定体量的新增电积镍项目投产，精炼镍产量延续增长，精炼镍供应过剩趋势不变，**纯镍库存延续累库。预计短期宏观情绪向好影响，镍价偏强运行，但中期建议逢高建立空单。虽然4月钢厂排产有所下降，但整体供应水平明显**过往年同期水平。而且次波不锈钢价格上涨后，钢厂利润改善，4月排产或好于预期。本周不锈钢库存回升，需求表现一般，不锈钢价格继续上行空间有限。在镍铁供应过剩的背景下，不锈钢亦建议逢高沽空。
氧化铝：★☆☆（供需暂无**矛盾，氧化铝期货维持震荡走势）
氧化铝期货夜盘冲高回落，主力合约微幅收低于3342元/吨。早间现货市场交投活跃度上升，临近交割，期现套利交易增加为主。氧化铝厂报价相对坚挺，不过下游电解铝厂鲜有接货。交割前期现阶段性回归，偏强的期货价格带动现货，不过总体有限。供需虽均有增加，但云南电解铝复产带来的消费增加不及复产带来的产量增加，供应有一定过剩。因此现货价格仍有一定承压。期价也暂难摆脱震荡走势。短线建议观望为主。
锡：★☆☆（国内库存压力大，沪锡有短期回调）
市场情绪稍有降温，隔夜外盘多震荡调整，LME三月期锡价31770美元/吨，仍涨0.16%。国内夜盘则明显回落，沪锡主力合约收低于244280元/吨。早间现货市场依旧表现冷清，下游采购意兴弱，市场零星成交为主。冶炼厂依旧挺价出货。现货升水维持在低位。缅甸佤邦锡矿迟迟未见复产，矿端供应担忧持续。不过当前冶炼厂运行并未受扰动，平稳运行为主。产量维持高位。进口则持续处于亏损状态。消费端总体较弱，价格创新高抑制下游接货意愿。国内累库继续。虽然近日美元走强，对以美元计价的金属有一定打压，但强劲的经济数据激发的乐观情绪主导市场，锡**位运行。仅有谨慎操作。关注后期消费及供给端变化。
工业硅：★☆☆（现货价格趋稳，库存压力仍大；短线观望为主，长线短多平水期远月）
周四工业硅主力06合约收盘12135，幅度-0.98%，跌120，单日增仓9202手。除少量低价成交外，现货价格持稳，下游需求难有改善，且压价居多，市场交依然僵持。行业供给继续收缩，近日西北部分硅厂停炉减产，其中新疆有部分产能检修，下周重启。多晶硅产量保持稳定，新产能继续释放，库存压力持续积累，下游企业部分补库需求释放，压价采购为主，市场成交价格走低；**硅价格弱势运行，下游采购意愿弱，市场观望氛围浓，或影响**硅后续排产；铝合金开工小幅增长，对工业硅刚需采购为主。工业硅行业库存环比上周增长，交割库库存暂稳，其余各部门均有累库。目前工业硅下游需求愈加疲弱，近期行业利润倒挂，上游出现负反馈，价格或维持底部震荡。短线建议观望为主，长线建议做多平水期远月。
碳酸锂：★☆☆（短期以偏多思路为主，中长期仍是偏空指引）
4月11日，碳酸锂主力LC2407下跌3.06%，报收于112500元/吨，成交量19.51万手，持仓量-4150。宏观上，美国3月CPI**预期，进一步打压美联储降息预期，市场风险偏好走低，大宗商品普跌，锂价受宏观情绪影响承压。基本面尚未出现明显变化，锂盐端供应整体仍处于宽松态势，江西部分锂盐厂计划复产，但现阶段仍出于江西环保督察窗口期，环保问题仍存有一定发酵空间，后续可继续关注。需求端预期较为乐观，下游采购情绪有所恢复，整体仍以刚需采购为主。库存端现阶段库存压力仍较大。长期来看，碳酸锂全年供需严重过剩格局未能改变，但短期来看，存有供需节奏错配机会，供需双侧仍存一定发酵空间，叠加短期现货流动性偏紧对锂价有一定支撑，预计短期锂价下行空间有限，但考虑到中长期市场悲观共识，反弹高度存有一定限制。建议短期以偏多思路为主，中长期仍是偏空指引。
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